С какво ще запомним финансовата 2022?

Годината е една от редките, през които облигациите и акциите поевтиняваха в синхрон. Ръстът на доходността на облигациите, което означава спад на цената им, водеше до разпродажби на технологични книжа и на всички сектори зависими от покачването на лихвите. А последното беше функция на високата инфлация. Обзорът на събитията и участниците в тях през миналата година може да бъде много дълъг без да претендира за пълнота.

Пазарен обзор за ноември: Има ли потенциал за ръст до края на годината?

Последните два месеца на 2022 г. са предизвикателство за инвеститорите с противоборството между сезонната сила на индексите и признаците за влошаване на фундамента в икономиката и корпоративните печалби. Към тази борба между биковете и мечките трябва да добавим резултатите от междинните избори в САЩ и риториката на централните банкери към все по-високи лихви. Октомври ще се запомни с повишение на индексите от ниските нива за годината. Или ако върнем лентата назад, щатският индекс S&P 500 слезе там, където беше на изборите за президент в края на 2020 г. Една от причините за ръста са корпоративните печалби, които явно не се оказаха толкова слаби, колкото бяха страховете на инвеститорите. Но възстановяването през ноември не обхвана някои определени акции и в това може би е ключът към представянето на пазарите през следващите месеци. Става дума за големите технологични компании. Повечето от тях бяха на червено през октомври и продължиха надолу през ноември, включително и акцията на Apple.

Безплатен обяд ли е P2P-кредитирането?

P2P-кредитирането или инвестициите чрез него, ако погледнем през призмата на осигуряване на капитала, са една от стабилните и доходни алтернативи през последното десетилетие. Популярността се дължи на високата доходност и на лесното управление на активите. Р2Р-платформата позволява на заемодателя да реши кого да финансира. Финтех компанията, която управлява платформата, е посредника при сделките. Този тип инвестиции навлиза като сериозен дял от портфейла на инвеститорите, в който има още недвижими имоти и земи, депозити, акции и борсово търгувани фондове. Делът му нараства, макар и да е значително по-малък от капиталите насочени към финансови инструменти на регулираните пазари.

Пазарен обзор за септември: Великобритания като канарчето в мината

Фондовите пазари засилиха спадовете си през миналия месец, а Уолстрийт заличи изцяло покачването си от началото на 2021 г. Отново, защото индексите се върнаха на дъната си за годината. Разликата с предишния период на разпродажби, приключил през юни, се крие в мащабите и бързината на спада. Само в рамките на две седмици основният индекс S&P 500 падна с 13%. Това щеше да бъде изключително болезнено за инвеститорите, ако се беше случило преди година по време на бичия пазар. Но сега сме в точно обратната ситуация – мечи пазар на акциите и облигациите. За него е типично да има силни и бързи покачвания или още по-осезаеми спадове. Трябва да имаме това предвид при инвестиране поне докато не се промени посоката на монетарната политика.

Пазарен обзор за август: Месецът на развенчаните илюзии

Няма как да не започна с Джей Пауъл и посланието му, че лихвите се повишават, за да останат високи и инфлацията да слезе под магическото равнище от 2%. Резултатите от тази политика ще бъдат меко казано болезнени за пазара на труда и за икономиката като цяло.

Пазарен обзор за юли: Инвеститорите не мислят за рецесия

Юли се оказа добър месец за фондовите пазари по света, но в голяма степен това се дължи на негативната тенденция през предходните три месеца. Видяхме възстановяване на индексите с 5-10%, което е нормална реакция на пазара след силните спадове преди това. Месецът обаче не може да се определи като добър или спокоен от гледна точка на макро новините и агресивното повишение на лихвите в САЩ и в Еврозоната. Инфлацията наближава пиковите си стойности и това не се дължи само на спада на горивата. Повишаването на лихвите дава отражение върху строителството и цените на недвижимите имоти, което е основната цел на централните банкери в борбата им с инфлацията. Федералният резерв повтори повишението със 75 б. п., а ЕЦБ стартира с половин процент вместо очакваната четвъртинка на юлското си заседание.

Пазарен обзор за юни: Макро новините са прелюдия към корпоративните отчети

Юни ще бъде запомнен с агресивния ход на Федералния резерв и повишението със 75 б. п. на лихвения процент. Но въпросът, който реално се повдигна през месеца, е дали инвеститорите не започнаха да отчитат предстояща рецесия. Защото, ако го правят, тогава тепърва предстои да видим засилване на тенденциите при някои активи и финансови инструменти. И рязка промяна при други, където все още преобладава цикличния проинфлационен елемент. Индексите и суровините бяха надолу през юни, а облигациите поскъпнаха през втората половина на месеца. На валутния пазар видяхме поскъпване на долара, макар и с нормална пауза в средата на юни, защото никога движението не е само в едната посока.

акции

Невъзможният избор на централните банкери

Капанът щракна. Централните банкери най-накрая се сблъскаха с резултатите от десетилетия политика на стимули и на намаление на лихвите. Те стигнаха до ситуация, в която нямат печеливш ход. Или икономиките на Запад ще трябва да сменят рязко модела на растеж върху евтино кредитиране и безгранични държавни харчове, или банкерите ще отложат решаването на проблемите като ги превърнат в още по-големи, докато инфлацията процъфтява. Но на тях като че ли им липсва смелост да вземат подходящото решение, защото то няма да е безболезнено.


Корпоративни печалби – оптимизъм, а не реализъм

Сезонът на корпоративните печалби на Уолстрийт е към своя край. Над 90% от сините чипове публикуваха отчетите си за първото тримесечие. Повечето компании бият прогнозите, а пазарът не е бил толкова евтин от 2018-19 г. досега – времето, когато Федералният резерв увеличи лихвите в напразен опит да нормализира финансовата система след десетилетие на стимули и експанзия на баланса си. Но дали показател за оценка с прогнозираните печалби за 2022 г. от 16.6 е добра новина за инвеститорите, които сега искат да купуват? Монетата има две страни.