Инфлацията не плаши пазарите в момента и затова някои интересни инвестиционни възможности остават настрана от всеобщото внимание и новинарските емисии. Когато това стане, диверсификацията на портфейла ще е закъсняла, защото натрупаната инфлация ще е вече факт, а не малка част от нея би била подхранена от поскъпването на суровините. Но дори и предстоящата година да премине под знака на дефлационните рискове, си струва да се алокира част от всеки един портфейл към инвестиционни възможности, които се създават от огромните програми за стимулиране на развитите икономики и от експлозията на паричното предлагане. Българският фондов пазар почти не може да предложи акции, които да носят по-голяма и по-сигурна доходност при инфлация. Книжата на ОЦК, в известна степен и на Монбат, както и на други компании от добива, може да се възползват от позитивната конюнктура при поскъпване на определен ресурс. Но тези компании са засегнати и от много други фактори, които изкривяват влиянието на ръста на дадена суровина. Поради това печалба от инфлация може да се търси най-вече на международните пазари. Най-достъпен инструмент са ETF (exchange-traded fund), които представляват търгувани на борса книжа на фондове на цени отговарящи на нетната стойност на активите им. Такъв фонд може да инвестира в акции, облигации или суровини, а движението на цената му отговаря точно на движението на цената на тези активи. Разходите за инвеститорите са много ниски, а високата ликвидност ги прави лесно достъпни. Златото е най-популярният инструмент за хеджиране на инфлацията. В момента цената му е много близо до абсолютния си връх, като това се дължи само на страха на инвеститорите, а не на очаквания за инфлация. Поради тази причина и инвестицията в злато носи опасността от загуби, когато започне икономическо възстановяване и се върне апетита към риска. Независимо от това, ETF в злато е сред най-предпочитаните и в бъдещ момент ще се възползва от инфлационните тенденции. Най-големият фонд е SPDR Gold Shares (GLD) и към момента той притежава около 1000 тона злато, което отговаря на над 30 милиарда долара активи. Златото се съхранява в огромен сейф, а годишната такса на фонда е 0.4%. Характерното за GLD е, че не използва ливъридж, тоест изменението на цената на златото води до съответния процент поскъпване или поевтиняване на акциите на фонда. Други ETF в благородни метали (злато, сребро и платина) предлагат такава възможност, което позволява инвеститорът да не вложи цялата сума за покупката им. Но с това се увеличават, както потенциалните печалби, така и реализираните загуби при спад на цената. Поскъпване на златото води до ръст и на акциите на компаниите в сектора. За да се избегне дългият и труден подбор на акции, може направо да се инвестира в ETF, който притежава книжата на тези дружества. Основното предимство е широката диверсификация в сектора и ниските разходи. Van Eck Market Vectors Gold Miners (GDX) е типичен секторен фонд. Той е над 100% нагоре от дъното си през ноември, но все още е близо два пъти по-евтин спрямо върховете си от миналата година. Акциите на компаниите от сектора ще получат подкрепа при ръст на целия пазар, дори и златото да отчете връщане на цената си. 

Графика 1. Цени на златото и петрола

Петролът е другата популярна суровина, която спокойно може да се използва за хеджиране на инфлационния риск, защото на практика се явява двигател зад поскъпването на живота. Разликата с ETF в злато е значителна. Фондове като U.S. Oil Fund (USO) или PowerShares DB Oil Fund (DBO) не притежава самата суровина, а инвестират във фючърси. Някои фондове предпочитат най-близкия фючърс, като всеки месец продават фючърсите в последните дни на търговия с тях, за да купят съответното количество от следващия. Когато цената се разминава значително, възникват възможности за печалби или за загуби. През последните няколко месеца тези разлики се увеличиха значително във вреда на инвеститорите в ETF. Както и при златото, съществуват много ETF, които инвестират в акциите на самите петролни компании. Сред най-големите са Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) и Oil Services HOLDRS (OIH). При тях спадът не е толкова голям, колкото цената на петрола, а акциите на най-големите компании в бранша са привлекателна инвестиция с големия им наличен кеш и добрата норма на печалба. ETF, които инвестират в суровини, покриват всички видове борсово и неборсово търгувани стоки. Финансовите инструменти също имат достъпни за търговия ETF, които предоставят възможности за инвестиция в инфлационна среда.  

Графика 2. Сравнение между цената на петрола и Energy Select Sector SPDR Fund