by Тамара Бечева
29.1.2009 г. 18:52:00
Четирите ликвидни, публично търгувани български банки отчетоха стабилни резултати за 2008 г. Въпреки спада на доверието в банковата система и очакванията за ликвидни проблеми, финансовите институции се представиха на добро ниво. Най-добре на годишна база са резултатите на Корпоративна търговска банка с ръст на нетната печалба от 74%. Увеличението на печалбата при останалите три банки е с около 2% спрямо 2007г. Състоянието на кредитните портфейли е стабилно. Забелязва се известен ръст на привлечените средства, главно по отношение на депозитите на граждани и домакинства, който е предизвикан най-вече от повишаването на лихвите.
Към момента публичните банки не дават признаци за влошаване на финансовото си състояние. Затегнатите правила при кредитирането и повишаването на лихвите правят достъпа до паричните средства по-малко атрактивен и ограничават възможността за евентуални бъдещи затруднения. Твърде вероятно е рестриктивната политика да се запази и през настоящата година.
Повече информация за резултатите на Корпоративна търговска банка, Централна кооперативна банка и Първа инвестиционна банка може да намерите в analysis.elana.net
by Цветослав Цачев
23.1.2009 г. 16:57:00
Нагласата на пазара постепенно ще се промени през тази година и финансовите коефициенти ще станат отново определящи при инвестициите на БФБ. Следващите едно или две тримесечия ще направят разграничението между атрактивните акции и тези, които ще изостанат във възстановяването си или ще бъдат по-силно засегнати от кризата. Дотогава значение за движението на отделни акции ще има поведението на борсите по света и конкретни ликвидни проблеми на инвеститорите. Българските акции са подценени значително спрямо други активи като недвижимите имоти, например. Много фирми се търгуват доста под стойността на собствения им капитал, което означава, че струват много по-евтино от разходите за стартиране на подобен бизнес.
Поради тази причина финансовите коефициенти на отделните акции отстъпиха водещото си място в анализите ни при определяне на интересните и перспективни акции в този момент. По-важна се оказва визията на мениджмънта за развитието на компанията и гъвкавостта на политиката му в началото на кризата. Много малко компании дадоха адекватна информация за очаквания ефект от кризата, като техният брой би нараснал с публикуването на отчетите за годината. Информацията в тях ще разграничи компаниите, които активно ще противодействат на кризата и тези, които просто ще я изчакат да мине, както е ставало преди години.
Следващият етап на нашия анализ се базира вече на финансовото представяне на компаниите, а един от най-важните показатели е задлъжнялостта на фирмите и тяхната инвестиционна програма през предишните години. Прогнозите ни са за значително свиване на приходите на компаниите в добива и металургията и в по-малка степен в машиностроенето и химическата индустрия. По-този начин предимство ще имат фирмите с по-малък дълг, защото обслужването му няма да натежи много или в някои случаи дори фатално. Направените инвестиции през последните години ще подобрят нормата на печалба в сравнение с периоди с подобно номинално равнище на приходите, като за определяне на нормата на печалба от значение е и цената на използваните ресурси.
Не на последно място в анализа е дисконтирането на паричните потоци за следващите години при очаквания за спад на резултатите за тази година и евентуален растеж през 2010. Така определяме коя акция е подценена на базата на бъдещото развитие, а не на текущите коефициенти, които показват съотношението на минали резултати към вече ниските цени.
by Тамара Бечева
15.1.2009 г. 13:28:00
За да могат да бъдат обект на къси продажби и маржин покупки финансовите инструменти трябва да отговарят на няколко критерия за последните 20 сесии, съгласно Наредба 16 на КФН:
- с тях са сключвани сделки на регулирания пазар най-малко през 15 сесии;
- минималният среднодневен обем от финансови инструменти, с които са сключени сделки на регулирания пазар, но не по-малко от 5000 броя;
- среднодневният брой сключени сделки на регулирания пазар е не по-малко от 30;
- произведението от броя финансови инструменти от дадена емисия и цената на затваряне за последния ден на търговия с този финансов инструмент на регулирания пазар е не по-малко от 20 000 000 лв.
- в случаите, когато финансовите инструменти са акции, свободно търгуемият обем трябва да бъде не по-малко от 15 % от емисията.
Според горепосочените критерии към средата на декември на условията отговарят 10 публично търгувани компании :
Сериозният спад в търгуваните обеми от началото на годината извади доста от компаниите от списъка към днешна дата:
Ако ситуацията се запази в краткосрочен период е напълно вероятно да остане само една компания. Първа инвестиционна банка, Еврохолд България и Зърнени храни България са застрашени от изпадане, поради намаляващият брой сделки.
Абонирай